reserve_am

Несмотря на глобальность и трагичность произошедших в Японии событий, мы считаем, что никаких действий с активами наших фондов предпринимать не стоит. Как это ни кощунственно звучит, но произошедшее позитивно повлияет на европейскую, в т.ч. отечественную экономики. Япония рано или поздно начнет восстанавливаться. Это повлечет за собой рост стоимости металла в мире, что позитивно отразится на металлургической отрасли – локомотиве украинской промышленности. Кроме того, японская промышленность уступит часть рынка европейским и даже украинским компаниям (это в случае с продукцией металлургии).

Исходя из этого, мы не собираемся поддаваться паническим настроением и распродавать активы, а просто переждем неблагоприятную рыночную ситуацию.

Неплохой месяц выдался. Фонды под нашим управлением зафиксировали рекордную прибыль и это не может не радовать. Львиная доля прибыли была получена от переоценки облигаций и полученных купонов. А украинский рынок акций в очередной раз подтвердил свою узость и подверженность манипуляциям крупных игроков. То падает непонятно почему, то растет невпопад. Хотя конечно ноябрьский рост стоимости акций пришелся как раз кстати – все соскучились за положительной динамикой индекса.

Из того что не нравится – очень не нравится динамика остатков на корсчетах банков: слалом с 32 до 14 млрд ничего хорошего ни для банковской системы ни для экономики в целом не сулит. Однако 14 декабря остатки как-то резко вернулись к комфортному значению – 20 млрд грн. Очень надеюсь что новогодние праздники мы переживем без ажиотажа на межбанке и уровень ликвидности вернется хотя бы на уровень 22-24 млрд грн. На самом деле меня этот показатель беспокоит значительно больше чем поведение оторванного от реальности рынка акций.  

Ликвидность – это низкие ставки привлечения, это напор в «денежной канализации», который будет заставлять банки выдавать кредиты и инвестировать в корпоративные облигации. Это, пока, для предприятий более реальные инструменты привлечения средств на нашем рынке, чем акции. Т.е. по сути от ликвидности банковской системы зависит рост нашей послекризисной экономики, а это куда важнее чем сиюминутные прибыли на спекулятивных операциях с акциями.

В целом пока настроение оптимистическое, похоже у сегодняшней власти есть хоть какое-то понимание, что нужно делать с экономикой, это конечно слабая надежда… ну, хоть такая, уже хорошо:).  

Завтра (15-го декабря) иду на бизнес-завтрак к Тройке-Диалог, обещают рассказать мне, что будет с экономикой Украины, послушаем:) Будут яркие впечатления - отпишусь здесь.  

Хмилевский Игорь, управляющий активами КУА "Национальный резерв"

Есть такая прописная истина: любой аналитик садясь писать отчет уже знает его результат, он просто, жонглируя цифрами и утверждениями, подводит красивый фундамент под свое (или заказное) мнение. Это не означает, что все аналитические отчеты плохие, но нужно уметь читать между строк. В Украине есть толковые аналитики, хотя их мало и они малоизвестны (потому как за совесть нынче никто не платит).

Я хотел бы обратить внимание наших клиентов на большое количество разнообразных рейтингов финансовых учреждений, публикуемых в прессе. Обращайте внимание, кто и на каком основании строил этот рейтинг. Вот яркий пример - статья «Какие банки лучше всего пережили кризис», опубликованная в газете «Дело» (посмотреть статью можно здесь http://smi.liga.net/articles/IT106735.html). В конце статьи — рейтинг, в котором на первом месте Укрэксимбанк, на втором банк Дельта. Я сначала удивился, потом посмеялся, а потом подумал, что не все читатели газеты будут вникать в суть этого рейтинга, а значит, банк Дельта будет для них хорошим и надежным, а, например, Укрсиббанк где-то на задворках 18-го места. На чем же построен этот рейтинг? Оказывается, на показателе «динамичности». Ну что ж, такой показатель имеет право на существование, и автор статьи вправе делать выводы на его основании. Но Вы, уважаемые читатели, должны быть внимательны и осторожны и понимать, что этот показатель ни в надежности, ни в качестве работы банка не значит абсолютно ничего.

Я постарался быть очень корректным и никого не обидеть, но вообще после прочтения этой статьи на ум приходили только ругательства:)

Хмилевский Игорь
 

Хочется поделится впечатлениями от двух конференций, на которых я побывал за последний месяц.

Номер раз: Инвестиционный форум в Запорожье. Очень громкое название. А какие лица присутствовали!   А какие должны были присутствовать!!! Должен был приехать сам Президент, но не приехал (в кулуарах говорили потому что в Запорожье гонку выиграл мер-бютовец). Зато были послы Финляндии и Китая, министр «не помню чего», куча народу из России (уровня губернатора) и тому подобные высокопоставленные лица. Не было одного – инвесторов:) Поэтому не очень понятно для кого собрали весь этот форум. Когда выступал, я себя чувствовал немного неловко, пообещал покупать облигации качественных эмитентов, а сам про себя подумал «кому я это рассказываю?!», поэтому быстренько завершил выступление на ноте «ура»:).

Номер два: Встречи инвесторов 2010. Организовывала компания «Дагда»: это ж совсем другое дело. Сразу несколько полезных знакомств, в том числе и с новым эмитентом (скорее всего даже купим немножко их облигаций). Познакомился наконец-то с управляющим из КИНТО. Василий Лукасевич - милейшей души человек, даже не ожидал, что так легко разговор пойдет:) Сразу заключили устный договор о дружбе и сотрудничестве. Ну и выступления представителя Нацбанка, Леонова (кто не в курсе - глава УАИБ), товарища Аарона (два А сначала по привычке написал с большой буквы) Гольдштейна и других не менее уважаемых лиц были весьма полезны и информативны. Не было размазывания соплей по стеклу, четко по делу и с редкими цифрами. Ну конечно было «телевидение вместе с радио».

Какой вывод: очень просто, ходите на конференции компании Дагда – это полезно:) (на правах рекламы – мне уже заплатили). А если серьезно, желательно чтобы тематика конференции совпадала с ее содержанием, как в данном случае.

Если этот блог читают участники фондов, которыми управляет наша КУА, вывод другой: управляющий не сидит на месте, а ищет куда бы правильно вложить деньги:)

Хмилевский Игорь

Украинская пенсионная реформа предусматривает введение трех уровней. Сейчас действуют только первый и третий.
Для UBR.UA комментируют:
Виталий Шапран, финансовый аналитик
Василий Волга, глава Госфинуслуг
Олег Лиховид, глава Комитета предпринимателей рынка финансовых услуг при ТПП Украины
Игорь Хмилевский, эксперт рынка финансовых услуг.

По материалам: ubr.ua - украинский бизнес ресурс